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美團在 5 月 23 日發布了今年一季度財報,這家致力成為服務行業平臺的互聯網公司,繼續著擴張:2019 年一季度平臺交易額為 1384 億,同比增長 28%;交易用戶數量達到 4.12 億,同比增長 26%;活躍商家數量 580 萬,同比增長 27%。這些擴張,讓美團的季度收入達到 191.7 億,同比增長 70%,凈虧損 10.4 億,虧損率收窄到 5.4%。

美團的主要業務還是三大類:餐飲外賣;到店、酒店及旅游;摩拜單車、新零售、網約車等新業務。在這個季度,三大業務都有了新變化。

圖:美團各業務收入、成本情況

來源:公司財報

從上圖可見,美團第一大業務還是外賣。本季度外賣業務的收入為 107 億,已經成為全球最大的餐飲外賣服務提供商。但是由于自建外賣配送體系,人員、設備投入比較高,所以美團外賣業務在 2017 年之前一直虧損,到 2017 年才第一次有了毛利潤,整體毛利率只有 8%,在總體毛利潤中貢獻僅一成左右。但是,隨著美團成為超級流量入口、外賣業務的規模效應逐步顯現,而平臺上的餐飲服務類供應商的規模通常較小,如此一來,美團對應中小餐飲店的議價能力占優,因此開始提高抽傭率。根據媒體報道,餓了么、美團對外賣商家的抽成比例已經超過 20%。

所以,反映在財報中,就是外賣業務的毛利率提高了。一季度外賣交易量為 756 億,毛利 15 億,毛利率 14.4%。而去年同期,外賣業務毛利率只有 7.6%。

而為美團貢獻主要毛利的,還是到店、酒店、旅游業務。其中,到店主要為傳統的團購業務,發展相對穩定,目前與口碑基本瓜分市??;發展最快的是酒店業務,市占率超過 30%,而且這部分業務不需要大量騎手,成本比較低,毛利潤比外賣業務高很多,毛利率在 88%左右。

在新業務方面,美團在 2018 年曾經用補貼推廣網約車業務,還收購了摩拜單車,這兩大資本投入黑洞,使得 2018 年這部分業務毛利潤為-42.59 億。而本季度,美團減少了在網約車、共享單車上的投入,使得虧損大幅收窄。

在整體上,美團一季度全平臺交易額為 1384 億,收入 191.7 億,變現率為 13.85%。從 2015-2018 年,美團的變現率分別為 2.5%、5.5%、9.5%、12.6%,也就是說,它的變現能力一直在提高。

此外,還值得一提的是,美團本季度廣告業務收入 28.6 億,去年同期為 15 億,同比增長 91.2%。跟騰訊、百度、微博、分眾傳媒等其他平臺在本季遭遇的廣告收入增速斷崖式下滑的公司相比,增速之高尤為明顯。

企業投放廣告,其實是社會融資、經濟周期的相對滯后的指標,廣告行業繁榮要等企業主賺到錢或者創業公司融到錢之后,今年一季度廣告數據慘不忍睹,其實對應的是去年三四季度的經濟形勢。而在美團上投放廣告、舉行營銷活動的公司基本都是餐飲、酒店等公司,這些衣食住行等基本消費行業,受到宏觀經濟波動的影響較??;而金融、汽車、地產、互聯網、甚至創業公司,受到資金環境變化影響大。

題圖來源:pixabay


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